WSJ-回復に賭けるバンカメ（ダウ・ジョーンズ）

ニューヨーク（ウォール・ストリート・ジャーナルウォールストリートジャーナル）米あめりかバンク・オブ・アメリカ(NYSE:BAC)が、苦境くきょうに立つたつ米あめりか住宅じゅうたく金融きんゆう大手おおでカントリーワイド・ファイナンシャル(NYSE:CFC)の買収ばいしゅうに向けむけて動いうごいていることは、当然とうぜんながらリスクを伴うともなうものの、ケネス・ルイス最高さいこう経営けいえい責任せきにん者もの（CEO）がバンカメの将来しょうらいおよび疲弊ひへいした金融きんゆうシステムに対しにたいし、強気つよきの賭けかけに出でたことを示ししめしている。

ルイスCEOの行動こうどうは、バンカメのバランスシートをめぐる懸念けねんを少なくともすくなくとも一時ひととき的てきには払しょくふっしょくさせる可能かのう性せいがある。バンカメは、外国がいこくからの資本しほん注入ちゅうにゅうを受けうけたライバルのシティグループ(NYSE:C)のように厳しいいかめしい状態じょうたいにあるとみられたことはないが、投資とうし家けの間までは、住宅じゅうたくローン絡みがらみの多額たがくの損失そんしつによって、どのような金融きんゆう大手おおででも外部がいぶの投資とうし家けに出資しゅっしを求めるもとめるか減配げんぱいするかで資本しほん増強ぞうきょうする必要ひつように迫らせまられるとの懸念けねんがあった。

こうした懸念けねんにより、バンカメの株価かぶかはほかの金融きんゆう株かぶとともに下落げらくしていた。今週こんしゅうに入りいり、バンカメ株かぶは52週しゅう安値やすねを更新こうしん。2004年ねん前半ぜんはん以来いらいの安値やすねをつけていた。

しかし、バンカメはカントリーワイド・ファイナンシャルの買収ばいしゅうに向けむけた交渉こうしょうが進んすすんだ段階だんかいにあると報じほうじられたことを投資とうし家けは好感コウカンし、10日にちの取引とりひきでバンカメ株かぶは上昇じょうしょう。終値おわりねは前日ぜんじつ比ひ56セント（1.45％ぱーせんと）高こうの39.30ドルだった。実現じつげんすれば、金融きんゆう業界ぎょうかい全体ぜんたいにとってポジティブとみられ、このところ売り込まうりこまれていた金融きんゆう株かぶが買わかわれた。ワシントン・ミューチュアル(NYSE:WM)は1.82ドル（14.75％ぱーせんと）高こうの14.16ドル、債券さいけん保証ほしょう引受ひきうけ会社がいしゃのMBIA(NYSE:MBI)は71セント（5.30％ぱーせんと）高こうの14.11ドル。

ルイスCEOの行動こうどうは、今月こんげつ22日にちに10−ひく12月がつ期き決算けっさんを発表はっぴょうするバンカメが、住宅じゅうたくローン絡みがらみの証券しょうけんで予想よそうを上回るうわまわる評価ひょうか損そんを計上けいじょうして市場いちばにショックを与えるあたえる、といったことはないと示唆しさしているもよう。アナリストらは、バンカメが40億おく−ひく60億おくドル相当そうとうの評価ひょうか損そんを計上けいじょうすると予想よそうしているが、さらに大きなおおきな額ひたいとなる可能かのう性せいも排除はいじょしていなかった。

バンカメは昨年さくねん8月つき、カントリーワイドの議決ぎけつ権けんのない転換てんかん優先株ユウセンカブ式しき20億おくドル相当そうとうを取得しゅとくした。この優先株ユウセンカブは1株かぶ18ドルでカントリーワイドの普通ふつう株かぶ約やく16％ぱーせんとに転換てんかんできる。カントリーワイドの株価かぶかは最近さいきん、5ドルを下回っしたまわっており、ルイスCEOが少なくともすくなくとも過去かこに1回かい、カントリーワイドについて判断はんだんを誤っあやまったことを示ししめしている。

バンカメによる買収ばいしゅうの可能かのう性せいが伝えつたえられる前ぜんの10日にち午前ごぜんの取引とりひきでは、カントリーワイド株かぶは9月末げつまつ時点じてんの純資産じゅんしさんのわずか20％ぱーせんとに相当そうとうする価格かかくで取引とりひきされていた。バンカメによる買収ばいしゅうで合意ごういした場合ばあい、どのような買値かいねとなるかは不明ふめいだが、現げん水準すいじゅんに近けれちかければ、バンカメは純資産じゅんしさんを大きくおおきく下回るしたまわる価格かかくで買収ばいしゅうすることになる。

買収ばいしゅうが実現じつげんした場合ばあい、それが成功せいこうとなるかどうかはカントリーワイドが実際じっさいにどの程度ていど病んやんでいるかにかかる。一部いちぶの投資とうし家けは、主おもに信用しんよう収縮しゅうしゅくによる資金しきん不足ふそくで同社どうしゃが苦戦くせんしているとみている。しかし他たの市場いちば関係かんけい者ものは、カントリーワイドの問題もんだいは資金繰りしきんぐりにとどまらず、営業えいぎょう赤字あかじ、評価ひょうか減げんによる多額たがくの損失そんしつ、訴訟そしょう問題もんだい、当局とうきょくの調査ちょうさなどにも直面ちょくめんしているという。

カントリーワイドは07年ねん7−ひく9月がつ期きに信用しんよう関連かんれんの評価ひょうか損そんなどで27億おくドルを計上けいじょうした。新しいあたらしいローンを提供ていきょうするための資金しきんを調達ちょうたつできず、追加ついか的てきな損失そんしつで資本しほんがさらに損なわそこなわれる可能かのう性せいから、同社どうしゃが連邦れんぽう破産はさん法ほうの適用てきよう申請しんせいを余儀なくよぎなくされるのではないかとの懸念けねんが強まっつよまっていた。カントリーワイドは今週こんしゅう8日にち、そうした観測かんそくを否定ひていする声明せいめいを出しだしている。

（1月がつ11日にち付ふのHeard On The Streetより）